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2022-05-04始创证券股份有限公司王嵩,焦俊凯对万年轻(000789)进行照顾并发布了照顾叙述《2022年一季报点评：事迹承压Bob全站app，看好后续稳增长契机》，本叙述对万年轻给出增持评级，面前股价为11.18元。

万年轻(000789)

公司发布2022年一季度叙述。2022年一季度公司驱散营收27.36亿元（+0.96%），归母净利润2.09亿元（-35.64%），扣非归母净利润2.03亿元（-26.56%）。

江西水泥龙头，有望受益区域开荒红利。4月底江西南昌水泥价钱为460元/吨，江西南昌、九江、上饶、赣州水泥出货率分裂为50%、60%、75%、75%。2021年江西省出台一系列战略助力首要口头开荒，2021-2023年每年力求完成投资1万亿元以上，其中首要基础才气口头/新基建口头力求完成2000/500亿元以上，基建投资增速有望加速。同期，江西省在“十四五”发展盘算中提议抽象交整个算开荒总投资6000亿元，较“十三五”时刻增多1519亿元。公司手脚江西地区龙头企业，产能及各口头的均位于江西前线，可享受江西基建投资增多利好。此外公司在江西境内已有多座石灰石矿山，年产量可达900万吨，为公司水泥熟料坐褥提供巩固原料源头。

时候用度率与上期基本持平，欠债率小幅高潮，用度管控才气优秀。22Q1公司时候用度率6.27%，与上期基本持平，销售用度率为1.14%（+0.45pct），照料用度率为4.64%（-0.55pct），研发用度率为0.34%（-0.05pct），财务用度率为0.16%（+0.15pct）。盈利才气方面，2022Q1公司销售毛利率为21.53%（-4.65pct），销售净利率为10.94%（-5.42pct），利润率下跌或是受煤炭价钱影响所致。2022Q1公司计算性现款流净额为68.38万元（+100.55%），钞票欠债率37.70%（+0.95pct），在手货币资金为21.46亿元（+26.87%），全体发扬仍然肃肃。

投资建议：公司一季度受卑劣需求不足事迹下滑较大，展望二季度运转水泥行业需求有望回升。江西地区城镇化率普及空间大，且战略利好基建投资，公司手脚江西地区水泥行业龙头企业，或可享受区域开荒红利。展望2022-2024年，公司营收分裂为150.99、160.82、171.60亿元，归母净利润分裂为17.13、18.65、19.84亿元，对应PE分裂为5.14、4.72、4.43倍，初次隐敝赐与“增持”评级。

风险提醒：基建和地产需求不足预期，煤炭价钱大涨等。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据狡计，中信证券(600030)孙明新照顾员团队对该股照顾较为深刻，近三年预测准确度均值高达92.47%，其预测2022年度包摄净利润为盈利17.68亿，凭证现价换算的预测PE为5.04。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级4家，增持评级6家；往时90天内机构场地均价为15.71。证券之星估值分析用具透露，万年轻（000789）好公司评级为4星，好价钱评级为4星，估值抽象评级为4星。(评级限度：1 ~ 5星，最高5星)

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